智能快递柜网运营商丰巢控股有限公司（以下简称“丰巢”）创始人兼首席执行官徐玉斌辞职半年的消息重新被大众接受。丰巢去年8月向香港联交所提交了上市招股书。因未能在规定期限内提交补充文件，招股说明书于2025年2月失效。此后，丰巢未更新招股说明书。业内人士向第一财经透露，丰巢IPO进程陷入停滞可能与投资者提起诉讼有关。投资方之一亚投资本与丰巢就回购事宜产生分歧，双方经过多轮沟通未能达成共识。亚投资本在香港提起诉讼，从而影响IPO进程。针对这一情况，第一财经记者致电亚投资本，该人士称e line表示“目前不方便”。第一财经也多次致电丰巢，但截至发稿，电话尚未接通。招股书显示，丰巢前身为深圳市丰巢科技有限公司（以下简称“丰巢科技”），成立之初由顺丰速运100%持股。成立两个月后，又获得申通、韵达、中通、普洛斯等追加资本。 2017年，丰巢科技完成25亿融资； 2018年，丰巢科技完成又一轮融资； 2018年6月至7月，中通、申通、韵达集体搬MGA共享并退出丰巢科技。 2018年7月至2019年12月，公司完成重组，丰巢控股取代丰巢科技成为集团控股集团。一项重大投资将于2021年初进行。2021年1月，丰巢和TrustBridge Partners VII, L.P.、Asia Forge (Cayman) Ltd.、SCC Growth VI 2020 F, L.P.、Redview Capital Investment VII Limited、All-Stars Peiisp VI Limited 和 All-Stars Pesp X Limited（本投资协议。丰巢向具有赎回权的 B-4 类股东发行 4.84 亿股每股价值 0.0001 港元的普通股 发行超额股本25.87亿元计入股本溢价。 Asia Forge (Cayman) Ltd.投资四周年（即2025年1月27日），相关股东可聘请行使赎回权。本轮融资后，丰巢的股权结构更加清晰。截至招股书披露日，王伟直接持股36.54% 根据合并行动安排，最终控制丰巢总股本约48.45%的投票权。股东包括中国邮政、川发龙蟒、致信资本、鼎晖资本、亚洲证券创投资本、长石资本、红杉中国等多家知名投资机构。其中，亚投资本控股的Asia Forge (Cayman) Ltd持股4.09%。 Table AI生成的内容可能不正确。 。招股说明书显示，丰巢于2024年修订了上述协议，最终终止B-4类普通股股东行使其赎回权的名单，公司将向每位B-4类普通股股东支付每股0.165435美元的特别权利调整费，向B-4类普通股股东支付0.1654美元。 同意B-4（经修订）的赎回权。这也意味着，如果想要延长对赌时间，丰巢将需要支付约8000万美元（按2024年9月4日汇率计算，约合人民币5.69亿元）。上述业内人士透露，在修改协议和正式提交招股说明书材料的过程中，亚投资本就多项条款提出了意见，经过多轮沟通和协商。未标记招股书提交后，亚投资本在香港对丰巢提起诉讼。尽管丰巢随后提出了一系列旨在推动投资者退出的方案，但由于亚投资本坚持一定的收购要求，导致上市进程陷入僵局，双方未能打破僵局。第一财经通过各种关键词搜索香港法院网站，未发现该案的相关信息披露。 “香港联交所和证监会的主要职责之一是保护投资者，确保市场公平、有序和透明。任何可能给上市公司带来重大不确定性或风险的事件都会受到审慎监管。分析。广东多家库洛律师事务所首席律师刘天军告诉第一财经记者，如果投资者提起诉讼，势必会给上市进程带来障碍和挑战。最终，这可能会导致审核周期延长，并需要付出大量努力来回答监管问题；这最多可能导致上市申请被拒绝，因为确定存在重大不确定性。华南一位不愿透露姓名的律师告诉记者，上市公司的股权结构应该清晰、稳定。如果出现涉及股份分享的诉讼，这意味着公司目前的股东名单和持股比例可能存在变数。港交所不能基于“可能发生变化”的股权结构进行审查。投资者要求的购买通常涉及大量资金（本金+约定回报）。如果这笔金额得到了支持法院认为，这将构成公司的责任，并可能严重影响公司的财产状况和现金流能力。该名单仍存在不确定性。值得注意的是，即使不考虑上述因素，丰巢控股的股票市场也面临着港股IPO停滞的考验。从财务数据来看，该公司已连续三年亏损。招股书显示，2021年至2023年，丰巢营收分别为亏损20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，三年累计亏损超过37亿元； 2024年上半年，公司业绩有所好转，实现净利润7200万元，扭亏为盈。对于连续三年亏损的原因，公司在招股书中解释称，主要是投资、开发和运营产生较大成本费用所致。以丰巢智能柜网为服务基础。丰巢的滞留费和包裹服务费也引起业界关注。 2024年10月，证监会要求就控制架构、业务合规等问题作出进一步说明，关注滞留费、包裹服务费的合法性。但丰巢未能在规定时间内完成补充披露。招股书显示，丰巢将对丰巢智能柜存储的物品收取“免押金费”，该业务整体渗透率呈上升趋势。 2021年至2023年间，付费套餐数量将从约4.3亿个增加至5.17亿个，占比将持续从6.9%增加至8.0%。 2024年前5个月，付费套餐数量约为2.08亿，占比7.5%，略低于2023年全面达标。丰巢还将向快递员收取费用，这将主要体现在终端配送服务的收入上。丰巢快递终端配送服务的收入将从2021年的145.53亿元增长至2023年的183.59亿元。但该业务的收入贡献正在发生结构性变化：占总收入的比例已从2021年的约58%下降至2023年的48.2%，并在2024年前5个月进一步下降至40.8%。 
